关键词： 金融板块
6月20日，A股、港股两地市场以券商、保险股为代表的非银行金融板块普遍大涨，A股市场该板块表现格外强劲，成为大市走高的重要引擎之一。机构分析称，在金融供给侧改革、科创板开板、沪伦通启动等资本市场红利释放下，头部券商的优势会更加显现；而保险板块处于历史估值低位，板块风险收益比凸显出配置价值。 两地均现强势上涨 20日A股市场早盘，非银行金融板块开盘后持续拉升，带动大市走高、沪指逼近3000点。虽然午后板块上攻动能减弱，但截至收盘，该板块仍荣居“双料榜首”：涨幅为5.53%，领涨29个中信一级行业板块；成交额达782.38亿元，是各大行业板块中成交额之最。板块内的券商股、保险股、信托等多元金融股集体爆发。 港股市场的券商、保险等金融股也表现强势，保险、多元金融板块领涨Wind香港各大行业板块，中资券商和中资保险板块在各大概念板块涨幅靠前。截至收盘，香港中资券商指数和中资保险指数分别上涨3.34%和3.23%；中信建投证券、中州证券、HTSC、中信证券涨幅均超过4%；新华保险、中国太保、中国太平、中国人寿、中国平安、中国人寿H股均涨超3%，概念板块内个股全线收涨。 长期向好趋势未变 虽然年初以来A股非银行金融板块表现居于各大行业板块上游，但上个月和本月的前半个月，板块回调较为普遍。Wind数据显示，5月，板块内近九成个股下跌，其中广发证券、国泰君安、中国人寿、太平洋、海通证券跌幅最深，月跌幅均在13%以上；6月份前半个月，板块整体随大市反弹，但仍有近六成个股下跌。 不过，据市场人士分析，板块长期向好趋势未变，此前的回调恰恰提供了买入机会。随着资本市场发展红利释放，头部券商有望集中承接利好；而保险行业处于估值低位，随着下半年行业负债端改善以及投资多元化趋势加深，龙头险企料将获得较多发展机会。 民生证券指出，优势明显的头部券商将受益于科创板及试点注册制；短期来看，科创板开板及首批上市企业有望提振市场交易情绪，令相关券商股受益。中信建投表示，下半年券商板块边际改善值得期待，多项资本市场改革政策已箭在弦上，证券业有望持续从新业务中收获增量业绩。 天风证券指出，沪伦通参与机构料将以券商为主，将为券商贡献承销保荐收入、交易佣金收入、做市价差收入等，且将进一步拓宽头部券商国际化的空间；结合估值水平和中长期趋势，继续推荐券商板块。 对于保险子板块，申万宏源表示其估值处于历史低位，压制因素主要锚定于资产端，负债端超预期表现概率不大，后续持续关注宏观经济扰动对长端利率的影响，资产端预期收益率实现的担忧逐步缓解，可带动估值底部回升，继续维持行业“看好”评级。招商证券预计上市险企全年NBV增长可达近10%，EV增长可达15%-20%，穿越周期稳定增长；认为保险股当前估值水平处于历史相对低位，安全边际高。
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